一、走勢分析
如上圖顯示,本周銅價小幅下跌。截止本周末現貨銅報價80016.67元/噸,較周初的81000元/噸下跌1.21%,較年初上漲8.38%,同比上漲7.02%。
銅周度漲跌圖

據生意社周度漲跌圖顯示,近三個月來,跌5漲7,本周銅價小幅下跌。
LME銅庫存

據倫敦金屬交易所(LME)公布的數據顯示。LME銅庫存小幅回落,截止周末,LME銅庫存148875噸,較月初下跌6.3%。
宏觀方面:美聯儲9月降息25基點落地,市場卻上演“買預期賣事實”的戲碼——鮑威爾“風險管理式降息”的鷹派表態疊加超預期的初請失業金數據,推動美元指數與美債收益率強勢反彈,大宗商品多頭紛紛獲利了結。
供應端:國家統計局數據顯示,2025年8月中國精煉銅產量130.1萬噸,同比增14.8%接近歷史高位,市場擔憂供應過剩。礦業公司合作動態亦受關注。英美資源集團與智利國有銅業公司Codelco宣布將聯合運營相鄰的智利銅礦項目,市場解讀為未來潛在產量增加的信號,這在一定程度上強化了供應寬松預期,對價格形成壓制。
需求端:“金九”旺季消費低迷,9月中下旬,旺季消費仍未實質啟動,下游需求依舊平淡無奇。因銅價高位運行,價格敏感型制造企業及消費端維持觀望策略,成交猶顯清冷。
綜上所述:美聯儲降息“靴子落地”并未帶來市場預期的“寬松狂歡”,反而暴露了金屬市場深層次的供需矛盾。高銅價背景下“觀望”情緒將主導現貨消費,短期恐難改善,加劇庫存累積壓力。預計銅價短期震蕩為主。
相關上市企業:江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)、北方銅業(000737)。

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