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　　一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價小幅下跌。截止本周末現貨銅報價80016.67元/噸，較周初的81000元/噸下跌1.21%，較年初上漲8.38%，同比上漲7.02%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌5漲7，本周銅價小幅下跌。

　　LME銅庫存

　　據倫敦金屬交易所(LME)公布的數據顯示。LME銅庫存小幅回落，截止周末，LME銅庫存148875噸，較月初下跌6.3%。

　　宏觀方面：美聯儲9月降息25基點落地，市場卻上演“買預期賣事實”的戲碼——鮑威爾“風險管理式降息”的鷹派表態疊加超預期的初請失業金數據，推動美元指數與美債收益率強勢反彈，大宗商品多頭紛紛獲利了結。

　　供應端：國家統計局數據顯示，2025年8月中國精煉銅產量130.1萬噸，同比增14.8%接近歷史高位，市場擔憂供應過剩。礦業公司合作動態亦受關注。英美資源集團與智利國有銅業公司Codelco宣布將聯合運營相鄰的智利銅礦項目，市場解讀為未來潛在產量增加的信號，這在一定程度上強化了供應寬松預期，對價格形成壓制。

　　需求端：“金九”旺季消費低迷，9月中下旬，旺季消費仍未實質啟動，下游需求依舊平淡無奇。因銅價高位運行，價格敏感型制造企業及消費端維持觀望策略，成交猶顯清冷。

　　綜上所述：美聯儲降息“靴子落地”并未帶來市場預期的“寬松狂歡”，反而暴露了金屬市場深層次的供需矛盾。高銅價背景下“觀望”情緒將主導現貨消費，短期恐難改善，加劇庫存累積壓力。預計銅價短期震蕩為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)、北方銅業（000737）。